La Chronique Agora

Philippe Béchade

Philippe Béchade

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la 'voix' de l'actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l'un des tout premiers 'traders' mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Ses articles

24/03/2010 – Somnambulisme haussier ou hypnose informatique ?
Aujourd'hui, Goldman Sachs (GS) fait littéralement figure d'ultra-lucide. Personne n'ose plus se mettre en face : GS pèse en effet 50% des échanges quotidiens sur la plupart des dérivés d'actions, et s'est depuis un an assuré de la totale maîtrise des marchés à terme sur lesquels il intervient. En ce 24 mars, les analystes techniques écarquillent les yeux devant l'un des plus spectaculaires exemples de tendance en ligne (hausse continue, gérée par des logiciels qui régulent le mouvement) jamais observés depuis plus d'un siècle sur un indice américain. Nous attirons particulièrement votre attention sur le parcours du Nasdaq 100 depuis le 23 février dernier Pour lire la suite...

23/03/2010 – Zone euro : le torchon brûle entre la Grèce et l'Allemagne
Qui n'a pas voulu voir que la Grèce ne respectait pas dès l'origine les critères de Maastricht ? Qui s'est satisfait de comptes nationaux grossièrement maquillés dans l'urgence par Athènes pour rendre le pays éligible à l'Eurozone dès 2001? La Commission de Bruxelles, la BCE, le Parlement européen... tous n'y ont vu que du feu. A moins qu'ils n'aient trouvé agréable la chaleur et la lumière provenant du flambeau grec -- même si celui-ci devait se consumer en moins de temps qu'il n'en faut pour abaisser le drapeau olympique lors de la cérémonie de clôture des Jeux Pour lire la suite...

22/03/2010 – Après la Grèce et l'euro, la Chine et le yuan font parler d'eux...
L'Europe qui se déchire sur la question grecque, ce n'est qu'une preuve de plus de notre impuissance politique chronique... La Chine qui menace les Etats-Unis de représailles commerciales si l'accusation de manipulation de la parité yuan/dollar était maintenue, ce n'est qu'un nouvel épisode du jeu d'intimidation récurrent auquel les deux partenaires se livrent depuis le début du XXIe siècle. Les opérateurs ne voient donc rien se profiler à l'horizon qui mériterait de ressentir un stress et l'indice VIX continue de flirter avec ses planchers de novembre 2007 Pour lire la suite...

19/03/2010 – Les déclarations d'Angela Merkel menacent-elles l'euro ?
Angela Merkel oublie-t-elle que l'Europe toute entière a dû se serrer la ceinture pendant les cinq premières années de la réunification allemande, au nom du grand dessein qu'était la création d'une monnaie unique ? Nous voulons bien admettre que la Grèce était hors circuit à l'époque et que la politique monétaire de Francfort ne lui causa pas grand tort. Athènes avait au contraire toutes les raisons de se réjouir d'un deutschemark fort puisque l'une de ses principales recettes de l'époque provenait justement de l'afflux massif de touristes allemands friands de lieux de vacances paradisiaques et pas chers implantés sur les plus belles îles de la Grande Bleue Pour lire la suite...

18/03/2010 – Pendant que les Européens s'étripent en coulisses, les cours grimpent
L'Allemagne s'est copieusement enrichie en vendant aux manufacturiers chinois les machines avec lesquelles ils ruinent l'industrie européenne et nord-américaine. Des pans entiers du tissu artisanal des pays du sud de l'Europe sont partis en lambeaux. Des centaines de milliers d'emplois ont émigré vers la Chine et ne reviendront pas. Tout ce savoir-faire qui n'a plus de débouchés n'est remplacé par rien, si ce n'est par des reproches de mauvaise gestion de la part de l'Allemagne Pour lire la suite...

17/03/2010 – La Fed confirme qu'elle va continuer de raser gratis très longtemps
Le marché n'envisage pas que l'embellie boursière des 12 derniers mois ne constitue que l'oeil du cyclone. Il fait grand soleil, tout le monde est heureux -- enfin... tous ceux qui ont comme seule préoccupation de regarder leurs actions grimper -- et les médias annoncent que le ciel devrait rester bleu au-dessus de Wall Street, même si Manhattan enchaîne tempêtes de neige et pluies diluviennes. Ils se basent sur le bulletin météo de la Fed, qui confirme ce mardi le maintien de "taux très bas, très longtemps". Le contenu du communiqué final était déjà connu de longue date et pratiquement à la virgule près par les initiés. La seule minuscule inflexion sémantique concerne l'emploi qui se stabilise au lieu de demeurer anémique : une toute petite retouche en milieu de page et le texte de début février est de nouveau bon pour le service Pour lire la suite...

16/03/2010 – Moody's, Fitch, Standard & Poor's : qui note les agences de notation ?
J'ai assisté mercredi dernier à un déjeuner dont l'invité d'honneur était Eric Woerth. Je n'ai pas pu laisser passer l'occasion de l'interroger sur les mesures gouvernementales visant à rassurer les agences de notation. Vous connaissez pourtant tout le bien que je pense de ces dernières et mon malaise à la seule évocation de l'obligation de jouer les bons élèves à leurs yeux... un comble lorsque l'on dresse la liste de leurs erreurs de l'époque Enron, Worldcom ou Vivendi puis vis-à-vis des subprime et autres MBS de 2005 à 2007 Pour lire la suite...

15/03/2010 – Immobilier français et reprise économique difficile
Dans le monde réel, l'association française des sociétés financières françaises (ASF) nous apprend qu'en 2009, le montant total des crédits à la consommation s'est effondré de 13,3%, à 38 milliards d'euros. "Cette chute est d'une ampleur sans précédent en 45 ans de suivi statistique", affirme l'ASF, qui ajoute que "le niveau des prêts apparaît proche de celui de 2004 : cinq années de croissance viennent donc d'être effacées" Pour lire la suite...

12/03/2010 – L'analyse technique au Pays des Merveilles
Les inscriptions hebdomadaires au chômage américain sont conformes aux estimations. Le recul atteint 6 000 (à 462 000) à l'issue de la semaine du 6 mars. Parallèlement, le déficit du commerce extérieur des Etats-Unis s'est contracté de 6,5% à 37,3 milliards de dollars au mois de janvier. Nous aurions mieux fait de tenir notre langue. A peine avions nous fini d'expliquer les raisons "objectives" de la consolidation des places occidentales amorcée jeudi matin que le Nasdaq 100 repassait dans le vert et progressait au-delà des 1 918 points, égalant ainsi son zénith intraday de la veille (1 920 points) Pour lire la suite...

11/03/2010 – 11 séances de hausse pour le CAC 40... l'analyse technique n'en revient pas
Le CAC 40 montait dans le vide mercredi (avec seulement trois milliards d'euros échangés) mais il monte. Il s'offre un net débordement du palier de résistance des 3 910/3 915 points (ex-zénith du 20 octobre 2009) et rejoint les 3 950 points. Ce dernier seuil marque une petite résistance court terme selon les chartistes ; il correspond au fixing d'ouverture du 4 janvier, première séance de l'année Pour lire la suite...