La Chronique Agora

Philippe Béchade

Philippe Béchade

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la 'voix' de l'actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l'un des tout premiers 'traders' mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Ses articles

21/05/2010 – Volatilité sur le CAC 40 : les marchés nous jouent-ils un remake du "flash krach" ?
Les marchés commencent à prendre conscience que la bulle de dette planétaire est si colossale qu'il n'existe pratiquement aucune échappatoire. Après avoir acculé la Grèce à la faillite, il faudra bien changer de cible un jour. Si la Chine avait une monnaie convertible, cela fait longtemps que ses banques se seraient fait dynamiter pour excès de créances douteuses... mais l'institution qui détient le plus de dettes pourries au monde, c'est la Fed, ne l'oublions pas Pour lire la suite...

20/05/2010 – Angela Merkel met l'euro au tapis !
Ce fut décidément une très bonne nuit (de mardi à mercredi) pour les vilains spéculateurs qui s'acharnent depuis le début du mois de décembre contre la monnaie unique. Ils ont fait décaler les cours de -2% en quelques heures : de quoi se faire une véritable petite fortune et rentrer chez soi en rigolant d'avoir fait inscrire un nouveau plancher vieux de quatre ans à 1,215 $ au nez... (et non, rien d'autre en fait) d'Angela Merkel Pour lire la suite...

19/05/2010 – L'Allemagne précipite -- encore un peu plus -- le déclin de l'euro
Pour tenter de juguler un processus qui s'apparentait à une nouvelle crise de liquidités, la BCE a entamé son programme de rachat de créances douteuses. Elle s'est bien gardée de dévoiler leur provenance mais chacun présume qu'elles portent majoritairement la signature du Trésor grec -- les autres pouvant être originaires du Portugal, d'Irlande... où les maturités 10 ans affichent 4,8% de rendement Pour lire la suite...

18/05/2010 – Le pétrole, victime collatérale de l'euro
Chute abyssale de l'euro de 10% en moins d'un mois, risque de récession de part et d'autre de l'Atlantique dès le second semestre 2010... voilà quelques éléments d'explication pour justifier le plongeon de Shanghai (-5,07%) lundi matin. La Bourse chinoise n'attend plus que le prochain tour de vis de la Banque centrale destiné à contenir les pressions inflationnistes pour rééditer un parcours comparable à celui de l'année 2008 Pour lire la suite...

17/05/2010 – La BCE et les valeurs bancaires bousculent les marchés
Nous ne nous attarderons pas trop sur la série de rumeurs qui a affolé les marchés (dégradation démentie de la note AAA de la France par Fitch, bras de fer entre Nicolas Sarkozy et Angela Merkel le week-end dernier pour obtenir le plein soutien de l'Allemagne à la constitution d'un Euro-TARP) : susciter l'effroi, tout en bénéficiant d'une parfaite impunité, reste l'une des stratégies les plus efficaces en période de stress intense Pour lire la suite...

14/05/2010 – Coup fourré sur la dette de la Zone euro
Pour éviter un krach obligataire -- un scénario qui n'est pas qu'une vue de l'esprit ni un scénario théorique car cela s'est déjà produit fin janvier 1994 --, la BCE n'aura d'autre choix que de racheter les bons du Trésor en circulation dans les pays de la Zone euro. Ou plus clairement, de monétiser la dette de la même façon que la Fed ou la Bank of England depuis l'automne 2008 ; c'est ce que les économistes baptisent pudiquement l'"assouplissement quantitatif" Pour lire la suite...

12/05/2010 – Le fonds de stabilisation européen, soutien éphémère pour l'euro
Bruxelles vient de mettre au point un hybride de fonds TARP alimenté par les contributions de l'ensemble des pays européens (à concurrence de leur capacité de financement respective... reste à déterminer avec quels actifs en garantie) tandis que la BCE serait autorisée exceptionnellement à racheter des dettes d'Etat (grecques dans l'immédiat) sans que cette mesure ne contrevienne formellement aux dispositions du Traité de Lisbonne Pour lire la suite...

11/05/2010 – Le fonds de stabilisation sauvera la Grèce... mais qu'en sera-t-il des autres ?
La création d'un fonds de stabilisation de la Zone euro (750 milliards d'euros d'aide aux pays actuellement sur la sellette) était déjà dans les tuyaux dès le 7 mai. Des chiffres allant de 600 à 800 milliards d'euros circulaient comme autant de rumeurs accréditant un scénario de faillite imminente des "PIGS" en cas de désaccord ce week-end. Si les sommes évoquées donnent le tournis, nos sherpas de Bruxelles et de la BCE nous assurent qu'il ne s'agit pas de créer un euro supplémentaire Pour lire la suite...

10/05/2010 – Le flash trading n'a pas fini de faire trembler le Dow Jones...
La démonstration a été faite jeudi que la principale information servant à fixer un cours... c'est le cours lui-même. Il s'agit là de la négation même du concept de marché. Ce n'est pas nous pour une fois qui l'affirmons mais l'un des chroniqueurs vedette de CNBC : il a en effet interpellé l'un des plus brillants concepteur de logiciels de flash trading, venu défendre tout ce qui rend prétendument le marché toujours plus liquide et efficient, en lui posant cette question qui l'a laissé longtemps sans voix : "pouvez-vous m'expliquer l'utilité sociale du type d'activité que vous pratiquez" Pour lire la suite...

07/05/2010 – Krach de -10% sur le Dow Jones : à qui la faute -- Citigroup ou la Grèce ?
La séance du 6 mai à Wall Street restera dans les annales comme la synthèse de tous les travers, excès et absurdités d'une Bourse robotisée, où le trading à la milliseconde peut déboucher sur les pires catastrophes Pour lire la suite...