La Chronique Agora

Philippe Béchade

Philippe Béchade

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la 'voix' de l'actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l'un des tout premiers 'traders' mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Ses articles

11/10/2007 – Qu'est-ce qui cloche avec la hausse du Dow Jones ?
En Bourse, c'est un peu pareil : une fois que l'on a doublé la mise à Hong-Kong en deux ans, triplé la mise en un an à Shanghai, il n'y a plus qu'à ramasser ses jetons et partir en quête d'une nouvelle bulle... et beaucoup de rédacteurs de la Chronique anticipent que ce sera celle du métal précieux puis des mines d'or. Mais la spéculation se montre toujours réticente à jeter son dévolu sur un support qui grimpe pour de bonnes raisons : il est plus difficile d'y orchestrer une spirale haussière car c'est un marché de connaisseurs... alors que pour que les cours s'envolent sans retenue, il faut beaucoup de naïveté, d'exubérance irrationnelle et de réflexes moutonniers. Pour lire la suite...

10/10/2007 – La Chine teste les extrêmes boursiers
Nous avions conclu notre Chronique de mardi par un clin d'oeil à la flambée des indices boursiers chinois (qui se sont empressé de battre de nouveaux records historiques, avant même que notre texte soit mis en ligne). Nous avions qualifié le miracle boursier quotidien de mascarade orchestrée par des bookmakers de matchs truqués. Une affirmation que nous n'avions pas développée -- la place pour exposer nos arguments devenait un peu restreinte compte tenu de la densité des chapitres précédents -- mais qui n'avait rien de gratuit. En effet, le G7 (qui se réunira ce week-end) formule déjà des reproches à Pékin concernant la manipulation de sa devise. Pour lire la suite...

09/10/2007 – Chiffres de l’emploi et records sur les marchés : de qui se moque-t-on ?
Ah ! Qu'ils étaient rayonnants les visages des commentateurs vendredi soir au moment de la clôture de Wall Street ! Le S&P-500 venait de battre de 5 points son précédent record historique de la mi-juillet, et le Dow Jones effectuait une nouvelle incursion au-delà des 14 100 points (avant d’en reperdre une cinquantaine au cours de la dernière demi-heure). A n'en pas douter, la suite du quatrième trimestre 2007 s'annonçait glorieuse et les angoisses liées à la crise du subprime s'estompaient en même temps que les craintes de voir le marché du travail sombrer dans le sillage des transactions immobilières Pour lire la suite...

05/10/2007 – Cherche tendance, désespérément
Pour résumer, trois des quatre premières puissances commerciales mondiales s'entendent comme larrons en foire pour propulser l'euro vers des sommets et plomber notre commerce extérieur et notre croissance... Mais à en croire la BCE, l'euro fort, c'est elle et l'inflation maîtrisée, c'est encore elle. Des affirmations qui font sourire alors qu'Alan Greenspan, champion tout catégorie de l'inflation monétaire, via des injections massives de liquidités d'octobre 1998 à janvier 2006, reconnaît -- dans son dernier bouquin paru la semaine dernière -- que ce sont les faibles coûts de production chinois qui sont à l'origine de la modération mondiale du prix des produits manufacturés. Pour lire la suite...

04/10/2007 – Que cache l'affaire EADS ?
Comment les dirigeants, trésoriers, ingénieurs, directeurs des ressources humaines (l'un d'entre eux a engrangé trois millions d'euros de plus-values en vendant ses actions) pouvaient-ils ignorer que le programme accusait un gros retard, et que les pénalités financières prévues dans les contrats négociés avec les compagnies aériennes clientes d'EADS allaient plomber sa rentabilité ? Pour lire la suite...

03/10/2007 – Que cache la remontée actuelle des marchés ?
Poser comme nous l'avons fait ces derniers jours un diagnostic baissier -- sans nuances -- sur la foi d'une longue série d'indicateurs économiques pitoyables de part et d'autre de l'Atlantique... alors que la sévérité de la déprime dans le secteur immobilier aux Etats-Unis surprend jusqu'au plus pessimiste des spécialistes de la construction individuelle... et alors que le dollar vient de se désagréger de -6% au cours de l'été... c'était à l'évidence une commettre erreur de débutant. Pour lire la suite...

02/10/2007 – UBS, Citigroup... ne soyez pas la prochaine victime de la crise du subprime
Si l'on envisage que la hausse du 1er octobre correspond à une volonté délibérée, à un plan préétabli, nous nous situons alors dans la pure manipulation des cours -- et nous assistons à une tentative de substituer une bulle à une autre. Cela afin de générer un sentiment de richesse tout aussi fallacieux et au fondement aussi malsain (du point de vue économique -- n'y voyez pas de jugement moral -- que le précédent, s'agissant de l'extraction de valeur du patrimoine immobilier qui enferrait les ménages dans le piège de la dette à taux variable. Mais comme pour les narguer, Wall Street entonne son nouvel hymne à la joie : "la nouvelle bulle boursière déboule, laissez-vous emballer !" Pour lire la suite...

28/09/2007 – La danse de l'ours dresse par Alben Greensbernanke
Nous ne prétendons pas être des sinologues avertis, mais tous les amis que nous rencontrons à leur retour de Chine ou du Vietnam nous dressent ce même portrait triomphal d'une partie --nouvellement enrichie -- de la population locale : les nouveaux "urbains" des beaux quartiers (ingénieurs, entrepreneurs, négociants...) affichent une formidable confiance dans l'avenir et puisent leur optimisme dans la spectaculaire montée en puissance de la demande intérieure. La Chine et les pays limitrophes succombent à une boulimie de consommation et de dépenses d'équipement. Pour lire la suite...

27/09/2007 – Rangez l'autobronzant...
Il faisait si gris, si triste, si venteux et humide sur Paris ce mercredi qu'un auteur de romans noirs amateur d'ambiance du style "ombres transies et réverbères sur pavés luisants" disposait de tous les éléments pour parvenir au faîte de son inspiration. Cette journée si automnale, si pluvieusement irlandaise (amical salut à nos lecteurs expatriés à Dublin ou dans le Connemara) se devait d'être ensoleillée par quelque artifice agréable. A défaut de pouvoir retrouver au coin de la rue la chaleureuse ambiance d'un pub où la Guinness chambrée coule à flot, les épargnants français ont pu profiter du vert irlandais en jetant un coup d'oeil au CAC 40 Pour lire la suite...

26/09/2007 – Ce qui n'arrive qu'aux autres...
Je n'imaginais pas que la crise du subprime puisse un jour troubler mon sommeil ! Ou plutôt si... mais seulement dans l'hypothèse -- proprement impensable -- où, par le jeu d'un extraordinaire prodige, elle ne serait pas survenue ! Heureusement, toutes les dénégations de la Fed, des banquiers de Wall Street et des sherpas de la Maison-Blanche avaient tué le suspens dès le début du mois de mars dernier : nous allions avoir droit à un éclatement de la bulle du crédit, format "grand veneur"... et la contagion n'allait pas tarder à se propager à l'ensemble du système bancaire ! Pour lire la suite...