La Chronique Agora

Philippe Béchade

Philippe Béchade

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la 'voix' de l'actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l'un des tout premiers 'traders' mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Ses articles

11/01/2010 – Baisse de l'emploi US... hausse du Dow Jones !
Les chiffres économiques s'enchaînent et les déceptions succèdent aux déceptions, et ce sur le front de l'immobilier, de l'emploi... et du crédit à la consommation. Ce dernier chute dans des proportions jamais observées depuis 1943 : il enregistre -17,5 milliards de dollars en novembre, soit -8,5% en rythme annuel, un comble en pleine période consumériste de Thanksgiving. Autant d'indicateurs qui confirment le scénario d'un redressement laborieux de la croissance américaine... C'est au fond la meilleure nouvelle possible pour Wall Street, qui ne jure que par la perspective du maintien des taux par la Fed au niveau zéro Pour lire la suite...

08/01/2010 – La Fed entretient la bulle sur les marchés
A Wall Street, les indices boursiers n'ont besoin d'aucune nouvelle, bonne ou mauvaise pour dupliquer jour après jour le même scénario : repli initial, rapide retour à l'équilibre, phase d'hésitation durant la majeure partie de la séance, envolée de dernière minute et inscription d'un nouveau record annuel Pour lire la suite...

07/01/2010 – L'emploi US et l'indice ISM des services laissent les marchés indifférents
La Fed et la BCE, dans des notes beaucoup plus confidentielles que celles éditées lors de leurs réunions de politique monétaire, soulignent que la surliquidité temporaire dont bénéficient les marchés n'a pas vocation à encourager une croissance de la masse salariale ni la consommation. Si tel était le cas, le péril inflationniste deviendrait très vite menaçant... ce qui les amènerait à réagir vigoureusement (et tout le monde comprend qu'il serait alors question de l'instauration d'un cycle de hausse des taux) Pour lire la suite...

06/01/2010 – Le CAC 40 toujours plus décorrélé du faux rebond économique
Les Etats-Unis pourraient donc connaître une croissance de 2,5% à 2,8% en 2010 (tandis que la France afficherait un affligeant +1%, selon Christine Lagarde). Cela peut-il justifier des multiples de capitalisation qui flirtent depuis le milieu de l'été 2009 avec ceux d'octobre 2007 ? La manipulation des cours -- et de l'opinion, par des médias unanimement optimistes -- est devenue un phénomène banal et récurrent au quotidien à Wall Street : plus les nouvelles sont mauvaises, plus les indices grimpent Pour lire la suite...

05/01/2010 – Burj Dubai, parfaite métaphore pour la hausse du CAC 40 ?
L'année 2010 débute par un bang supersonique. Il fait écho aux détonations des milliers de fusées tirées en l'honneur du plus haut building de la planète (828 mètres et 160 étages), le Burj Dubai, symbole de la démesure des projets immobiliers de l'émirat éponyme Pour lire la suite...

24/12/2009 – Les 4 000 à tout prix pour le CAC 40
La tendance étant ce qu'elle est, les performances de 2009 ont vocation à se perpétuer. En effet, il est impossible de détecter le moindre support d'épargne susceptible de dégager un rendement comparable (sans le moindre épisode de correction douloureux depuis neuf mois) avec des taux qui demeureront longtemps voisins de zéro. C'est à la virgule près le raisonnement que les stratèges nous tenaient il y a 10 ans avec les dot.com : "cela ne fait que monter, il y a tellement d'argent qui se déverse dans la "nouvelle économie" que tout repli boursier est impossible". Puis ce fut au tour des subprime : il n'y avait pas de meilleure affaire que la structuration et la titrisation de créances à haut rendement Pour lire la suite...

23/12/2009 – Croissance, dollar ou immobilier, ce ne sont plus les chiffres qui font grimper les marchés
Malgré une hausse assez anodine de Wall Street lundi soir, le ramassage reprenait de plus belle, dans un marché toujours aussi creux, mardi matin. Ah, si seulement l'actualité avait pu se résumer à la hausse inattendue de 7,4% des reventes de logements anciens en novembre aux Etats-Unis ! La hausse du jour (+0,7% en moyenne en Europe) n'aurait souffert d'aucune ambiguïté, contrairement à l'envolée quasi miraculeuse de la veille Pour lire la suite...

22/12/2009 – Charles Evans fait grimper le Nasdaq... et les autres
Il nous apparaît difficile de croire à la réédition à la virgule près d'un discours de Charles Evans datant du 13 novembre -- nous avons pris le soin de comparer le contenu de son intervention télévisée ce lundi. Pour lire la suite...

21/12/2009 – L'immobilier, faux symbole de la croissance chinoise
La chute du Mur de Berlin s'est accompagnée de l'ouverture de la Muraille de Chine. Ce fut l'avènement du règne du "toujours moins" (en termes de coût et de normes sociales), symbolisé par le concept de "walmartisation" du monde. Il s'agit d'une spirale sans fin de salariés très pauvres produisant pour d'autres salariés qui ignorent qu'à force d'acheter moins cher aujourd'hui, ils deviendront eux-mêmes beaucoup plus pauvres demain... et exigeront des prix encore plus bas Pour lire la suite...

18/12/2009 – L'euro victime de la dette grecque, le dollar en profite
S'il nous fallait sortir un gros titre pour résumer la séance de jeudi, nous le consacrerions à l'envol de 1,5% du dollar/euro après la dégradation d'un cran de la notation de la dette souveraine de la Grèce par Standard & Poor's de A- à BBB+. Le billet vert a culminé à 1,4315/euro peu après la publication de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board. Il a progressé de 0,9% au mois de novembre, signant sa huitième hausse consécutive et atteignant son meilleur niveau depuis juillet 2007 Pour lire la suite...