La Chronique Agora

Philippe Béchade

Philippe Béchade

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la 'voix' de l'actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l'un des tout premiers 'traders' mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Ses articles

03/10/2008 – Croissance et crise boursière : la BCE détecte enfin des "incertitudes"
La séance du 29 septembre, placée sous le signe du rejet du plan de renflouement, restera gravée dans les mémoires comme un nouveau lundi noir... tandis que la séance du 2 octobre -- qui a vu une partie du Congrès US voter le plan Paulson reloaded -- a rapidement pris l'apparence d'un jeudi gris foncé : -350 points sur le Dow Jones au final, -4,5% sur le Nasdaq, -4% sur le S&P 500. A moins d'un spectaculaire rebond ce vendredi, le recul hebdomadaire des indices américains pourrait être compris entre 8% et 9% Pour lire la suite...

02/10/2008 – Rebond boursier et "nouveau" plan Paulson en négociation : faut-il y croire ?
Il y a 18 mois de cela, pas un journaliste de presse grand public n'aurait reproduit un paragraphe (ni même une ligne) de nos Chroniques décrivant étape par étape l'effondrement de la bulle des bulles, c'est-à-dire des dérivés d'emprunts immobiliers. Nous poussions même le souci de la précision jusqu'à évoquer la faillite de Fannie Mae et Freddie Mac, des assureurs de crédit puis celle des plus grands brasseurs de CDO, ABS, MBS et autres CDS Pour lire la suite...

01/10/2008 – L'euro, victime de prises de bénéfices, baisse par rapport au dollar
Le CAC 40 s'est repositionné au-dessus des 4 030 points après avoir cédé 2% à l'ouverture puis affiché +2,5% à quelques secondes de la clôture... soit près de 200 points de variation en quelques heures. -10% un jour, suivi d'un rebond de 5% le lendemain, de tels écarts ne surprennent personne lorsqu'il s'agit d'un titre quelque peu volatil. En revanche, cela demeure une rareté s'agissant d'un indice aussi considérable que le S&P 500 ou le Nasdaq Pour lire la suite...

30/09/2008 – Après le rejet du plan Paulson, le krach boursier
D'après un tout récent sondage datant du week-end, 75% des citoyens américains sont opposés au plan Paulson : non parce qu'il représente un sacré paquet d'argent (3 750 $ par contribuable)... mais parce qu'il est destiné à regarnir les coffres d'entreprises financières qui ont poussé une partie de leur clientèle dans le piège des subprime et nombre de gérants de fonds de retraite dans celui des rendements monétaires ou obligataires mirobolants et soi-disant "sans risques" Pour lire la suite...

29/09/2008 – Le plan Paulson affaiblit le dollar... espérons que l'Asie reste dans la partie
Alors que les marchés se sont montrés incapables d'évaluer le juste prix des actifs tels que les dot.com, les biotechs ou les dérivés de crédit depuis 1998, les voici à présent incapables d'évaluer -- au terme d'une folle décennie de bulles successives -- la gravité de la situation économique. L'expression "crise systémique" fait maintenant la une du journal de 13 h sur TF1, mais il n'est question que des subprime et de l'immobilier Pour lire la suite...

26/09/2008 – La campagne de John McCain sponsorisée par Freddie Mac
Les bonnes vieilles recettes fonctionnent toujours à merveille aux Etats-Unis. Créez un choc psychologique suffisamment déstabilisant... et le gouvernement s'empresse de faire oublier tous les pieux mensonges destinés à masquer l'ampleur de la crise pour imposer dans l'urgence des solutions miracle dont personne n'est capable d'estimer le bien-fondé ou la pertinence. Pour lire la suite...

25/09/2008 – USA et Europe : confrontations de solutions pour sortir de la crise financière
Il fallait passer un sérieux coup de balai dans les couloirs et sur le floor à Wall Street après la bruyante surboum de jeudi et vendredi derniers. Les gérants s'y emploient depuis lundi avec un zèle réjouissant, faisant le ménage dans les portefeuilles, toilettant leurs stratégies de couverture -- amputées par la suppression des ventes à découvert -- et lustrant les valeurs qui leur semblent les plus défensives. Adeptes du tri sélectif, ils n'oublieront pas en repartant de sortir les poubelles remplies de déchets obligataires toxiques. La Fed et le Trésor US se sont engagés à leur en racheter le contenu à un prix "correct" Pour lire la suite...

24/09/2008 – Wall Street s'en tient "quitte" pour la crise financière... mais les CDS restent en suspens
Ah la magie du verbe ! A l'énoncé de l'expression "plan de sauvetage", les indices reprennent 10% en quelques heures. Pour être sûres de leur coup, les autorités de marché ont même banni les ventes à découvert. Mais comme dans le célèbre aphorisme attribué à un ministre de la troisième République -- "nous étions au bord du gouffre, nous venons de faire un grand pas en avant" Pour lire la suite...

23/09/2008 – 13 questions sur les mécanismes de la crise financière
Le fait que vous connaissiez par coeur le processus qui vient de mener les Etats-Unis à un Tchernobyl financier -- explosion d'une centrale économique basée sur la dette, la dérégulation, la dissimulation du risque et le transfert insidieux d'actifs toxiques à l'ensemble des acteurs du marché -- va nous faire gagner un temps précieux. Nous allons le consacrer à poser une série de questions embarrassantes pour les autorités américaines (le Trésor, la SEC), la Fed, la BCE, les banques et les agences de notation Pour lire la suite...

22/09/2008 – Interdiction des ventes à découvert : les bourses bondissent à la hausse
Paris vient de matérialiser le plus spectaculaire retournement haussier de l'histoire. Il va cependant falloir démêler ce qui relève d'un retour de l'optimisme et de facteurs techniques décisifs -- tels que le rachat forcé des positions de vente à découvert. La semaine qui avait pris une tournure catastrophique jeudi (-10% en quatre séances sur le CAC 40) s'achevait sur une perte insignifiante de 0,7% tout à fait comparable à celle de l'Euro Stoxx 50 (-0,75%). Dormez, braves gens, vous avez cru qu'il s'était passé quelque chose Pour lire la suite...