La Chronique Agora

Articles

 
Avec Bernanke, les subprime, quand il n'y en a plus, il y en a encore !
par Philippe Béchade - Jeudi 25 Février 2010
Le patron de la Fed a vu le moral des troupes décliner depuis un mois et les indices piquer du nez à la moindre mauvaise nouvelle. Il s'est donc empressé de remettre les pendules à l'heure (d'où ce surnom de "Big Ben", parce qu'avec lui, c'est toujours l'heure pour ses potes de Wall Street d'aller chercher du cash gratuit auprès de la Fed !) en réaffirmant que les taux resteront bas pour "une période de temps très étendue". Pour bien illustrer son propos, il invoque des usines qui tournent au ralenti, une inflation maîtrisée. Il mentionne aussi une reprise fragile qui n'est pas encore autonome ("notoirement incapable de s'auto-entretenir", pour rester plus fidèle au texte original) et devra être soutenue par des moyens monétaires appropriés et une politique monétaire non restrictive... pour lire la suite

 
Même la Chine ne croit plus au rebond économique en Occident...
par Philippe Béchade - Mercredi 24 Février 2010
Malgré de piètres chiffres américains, l'euro a continué de s'enfoncer vers de nouveaux plus bas annuels : -0,85% à 1,3500 $ tout rond. Les cambistes n'ont retenu que la dégradation de notation de quatre des plus grandes banques grecques annoncée par Fitch et la déception causée mardi matin par l'IFO. Le baromètre du moral des milieux d'affaires allemands s'est inscrit en léger recul à 95,2 contre 95,8 au mois de janvier au lieu d'une petite appréciation vers 96, la hausse de la composante "anticipations" passant complètement inaperçue... pour lire la suite

 
Il y a dépression et dépression
par Bill Bonner - Mercredi 24 Février 2010
La dépression japonaise dure depuis 20 ans. Le pays a connu de bonnes années et des années mauvaises également, depuis que les vaches maigres ont commencé en 1990. Il est intéressant de constater que la population japonaise chute... si bien qu'en termes per capita, la crise japonaise n'a pas été si épouvantable. Par personne, les Japonais se sont en fait enrichis au cours des 10 dernières années. Tout de même, selon un calcul, les Japonais ont perdu une quantité colossale de richesse -- équivalant à trois fois leur PIB. C'est comme si les Américains perdaient 39 999 milliards de dollars sur leurs actions et leur immobilier. Nous appellerions ça une dépression, pas vous... pour lire la suite

 
Même la Fed condamne les obligations US
par Addison Wiggin - Mercredi 24 Février 2010
La plupart des économistes s'attendent désormais à ce que "la reprise demeure solidement sur ses rails"."Nos inquiétudes demeurent", affirme l'économiste d'Agora Financial, Rob Parenteau. Par exemple, les investisseurs "remarqueront peut-être que l'inflation 'centrale' est restée au-dessus de zéro pendant la crise la plus longue et la plus grave depuis la Grande dépression. Si l'inflation centrale est nourrie par la mollesse du marché du travail et la mollesse de l'utilisation du capital productif, pourquoi la déflation ne s'est-elle pas manifestée durant l'une des récessions économiques les plus paresseuses de ces dernières décennies... pour lire la suite

 
Le GPS à l'européenne... et ses perspectives de gains (1)
par Ingrid Labuzan - Mercredi 24 Février 2010
La guerre qui se joue aujourd'hui dans l'espace porte sur les GNSS. Non, il ne s'agit pas du nom d'une nouvelle arme ; je vous parle de Global Navigation Satellite Systems. Bref, nous parlons de GPS. Sauf que le GPS est américain, et que les autres grandes puissances mondiales ne veulent plus dépendre des Etats-Unis pour obtenir des données précises de localisation. Après tout elles pourraient fort bien être manipulées... Devant de tels enjeux, l'Union européenne s'est bien entendu lancée dans la bataille des satellites. Son projet phare : avoir son propre système GPS, nommé Galileo... pour lire la suite

 
Impressionnant : l'or pulvérise son record en euro (2)
par Isabelle Mouilleseaux - Mardi 23 Février 2010
La Grèce est clairement derrière la faiblesse actuelle de l'euro. Mais ce n'est pas la seule. Juste derrière la Grèce, il y a l'Espagne et la France. Oui, je dis bien la France. Et là, on change clairement de dimension. On sort de la catégorie poids plume et on plonge dans la catégorie poids lourd. Car la dette de ces deux pays représente un tiers du PIB de la Zone euro... pour lire la suite

 
Pire que la Grande dépression...
par Bill Bonner - Mardi 23 Février 2010
Comme nous l'avons déjà dit à maintes reprises, une dépression n'est pas simplement une phase durant laquelle les gens font la queue devant la soupe populaire. C'est une période d'ajustement... où les erreurs du précédent boom sont corrigées... et où l'on trouve un nouveau modèle économique pour l'avenir. Ce qui ne se passe pas du jour au lendemain, quelle que soit la somme d'argent gouvernemental utilisée pour aider le processus. En fait, cet argent ne fait que se mettre en travers du chemin... faussant les données et retardant les changements nécessaires... pour lire la suite

 
Pour qui roule le baril ?
par Philippe Béchade - Mardi 23 Février 2010
Les avoirs de certains militaires de haut rang qui chapeautent les "gardiens de la Révolution" ont été gelés sur le sol américain. Beaucoup d'investisseurs ont encore en mémoire les propos d'Hillary Clinton tenus lors d'une visite au Qatar la semaine dernière et qui qualifiait l'Iran de pays dérivant vers une dictature militaire. Mais peut-être nous alarmons-nous pour rien : la hausse du pétrole pourrait aussi bien résulter d'un simple arbitrage au détriment de l'euro, après avoir été justifiée durant plus de neuf mois par une défiance viscérale (et toujours justifiée) envers le dollar... pour lire la suite

 
Le pétrole, en autonomie par rapport aux cours de l'euro et du dollar
par Philippe Béchade - Lundi 22 Février 2010
Même si la Fed rejette l'anticipation d'une hausse de taux en 2010, les marchés anticipent une réabsorption graduelle des liquidités, ce qui va mécaniquement raréfier le dollar. Il s'ensuit que l'euro rechutait lourdement dès jeudi soir, après un bref test des 1,375 $ en milieu de semaine. Il a inscrit un nouveau plancher annuel à 1,347 $ vendredi matin. La surprise provient du baril de pétrole (+0,7%) qui déborde les 79 $, à 79,65 $. Il se rapproche ainsi du palier des 80 $ malgré la bonne tenue du billet vert... pour lire la suite

 
L'euro survivra-t-il à la Grèce ?
par Dan Denning - Lundi 22 Février 2010
La Grèce n'a pas été abandonnée par le reste de l'Europe... pas encore. L'Europe pourrait très bien laisser tomber la Grèce et préserver l'intégrité (pour ce qu'elle vaut) de l'euro en tant que devise solide. Mais après cinquante ans de bla-bla sur la justice sociale, l'harmonie économique et le capitalisme humain, il est difficile aux dirigeants de laisser la Grèce se débrouiller seule. Cela signifie que la crise de la dette se divise sur des entités moins nombreuses mais plus importantes : l'Union européenne... le gouvernement américain... et le gouvernement britannique pour ne nommer qu'eux. Pour sauver la Grèce, pourraient écrire les historiens, il était nécessaire de détruire l'euro... pour lire la suite

 
Impressionnant : l'or pulvérise son record en euro (1)
par Isabelle Mouilleseaux - Lundi 22 Février 2010
Le cours de l'once en euro a gagné 27% depuis l'été, et 8% depuis le 1er janvier (contre 0,9% seulement pour l'or libellé en dollar). Et surtout, l'once a atteint jeudi dernier un sommet historique à 825 euros. L'ancien record datait de début décembre à 810 euros (au même moment l'once d'or libellée en dollar atteignait elle aussi un pic historique à 1 226 $). Record pulvérisé... pour lire la suite

 
Or contre dollar, qui gagne ?
par Bill Bonner - Lundi 22 Février 2010
L'or, c'est de la véritable monnaie. Ou du moins, c'est de la monnaie aussi véritable que possible. L'or représente la richesse. Il peut être échangé contre de la richesse. Et dans la mesure où l'offre d'or extrait se développe à peu près au même rythme que l'économie elle-même, l'or tend à garder sa valeur au cours des siècles. Aujourd'hui, l'or vaut à peu près autant que ce qu'il valait il y a 2 000 ans. Mais vous nous avez déjà entendu parler de ça, n'est-ce pas ? Eh bien, ce que nous voulons expliquer aujourd'hui est différent. Si l'or garde sa valeur, plus ou moins, année après année... comment pouvez-vous vous attendre à faire de véritables profits en détenant de l'or ? Ne gardera-t-il pas sa valeur à l'avenir aussi... pour lire la suite

 
Les bons du Trésor US boudés par la Chine
par Bill Bonner - Vendredi 19 Février 2010
Il y avait une grande nouvelle, cette semaine : la Chine s'est débarrassée d'une partie de ses obligations américaines. Il y a autre chose derrière cette histoire. Et bien entendu, encore autre chose derrière. Et environ un million devant. Mais commençons au commencement, et rendons-nous aux Etats-Unis... pour lire la suite

 
La dette des pays émergents devient tendance
par Alexandra Voinchet - Vendredi 19 Février 2010
Jouez le découplage, la montée des devises et des matières premières. Les pays émergents multiplient les émissions de bons du Trésor. Etats-Unis, France, Grande-Bretagne... ne sont plus les seuls à imprimer à tout-va des obligations. A la différence que les émergents vont bien et que leur dette est plus intéressante pour l'investisseur. Alors qu'attendez-vous pour y participer... pour lire la suite

 
La Fed augmente ses taux... et l'or augmente tout court !
par Philippe Béchade - Vendredi 19 Février 2010
La méthode et le timing adopté par la Fed sont très inhabituels, d'autant que les derniers communiqués lus par Ben Bernanke n'évoquaient que l'ébauche d'une réflexion sur les mesures de normalisation de la politique monétaire américaine. L'unanimité sur la mise en place d'une stratégie de sortie semblait acquise, mais les membres de la Fed ne paraissaient pas encore tous sur la même longueur d'onde en terme de moyens... pour lire la suite