La Chronique Agora

 
Immobilier : en Chine, le krach pourrait venir de la croissance des crédits
par Marc Mayor
Mardi 02 Février 2010

L'éclatement pourrait être proche pour la bulle immobilière en Chine, comme nous le voyions hier. Aujourd'hui, la menace se précise...

▪ Attention au risque d'effondrement !
Force est de constater que lorsque tant d'oeufs se trouvent dans le même panier, avec si peu de supervision et de réglementation, l'omelette sera d'autant plus grande dès que le balancier se retournera. Car, une fois que les taux augmenteront pour freiner la venue d'une inflation galopante (ce qui est un autre sujet tout aussi inquiétant, si ce n'est davantage), l'effondrement sera brutal. Et l'impact sur l'économie mondiale certain.

Comprendre l'origine des bulles financières a d'ailleurs toujours été l'une de mes passions. C'est ce que vous pourrez constater dans ma lettre stratégique que je publierai d'ici quelque temps. C'est aussi ce qui m'a amené à développer, à la fin des années 1990, des outils d'investissement neutres au marché, permettant de générer des rendements élevés en profitant de ces cycles.

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A ce propos, un nouvel article phare*, publié tout récemment par le National Bureau of Economic Research, apporte une belle pierre à l'édifice. Après avoir analysé en profondeur 60 crises financières de 1870 à nos jours, les auteurs se sont demandé quel était le meilleur indicateur pour anticiper la venue d'une crise. Leur réponse ? La croissance des crédits.

Des signes qui ne trompent pas

Croissance des crédits en Chine

Ci-dessus, voici le graphique de la croissance des crédits en Chine depuis 2001. Comme vous pouvez le constater, alors même que la croissance économique à double chiffre de l'empire du Milieu dure depuis plus d'une décennie, le bond des crédits n'a véritablement explosé qu'en 2008. Et, maintenant que l'on sait que la croissance chinoise n'a été que peu affectée par la dernière crise financière, les milliards de dollars injectés par le pouvoir central vont très certainement générer une crise made in China sans précédent. Avec une impossibilité de résorber toutes ces liquidités, dont une grande partie a été "investie" dans l'immobilier.

Mieux vaut donc s'y préparer, voire en profiter.

* Credit Booms Gone Bust : Monetary Policy, Leverage Cycles and Financial Crises, 1870-2008, Moritz Schularick et Alan M. Taylor, National Bureaux of EconomicResearch, Novembre 2009, NBER WorkingPaper No. 15512.

Marc Mayor est expert en investissements éliminant le risque de marché. Retrouvez-le sur www.lecoindesinsiders.com/profits-garantis.html

 
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